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与好意思国推出的与标普500指数挂钩的0DTE肖似

发布日期:2024-01-19 14:19    点击次数:142

与好意思国推出的与标普500指数挂钩的0DTE肖似

  席卷华尔街的零日交易期权(0DTE)将于本周最终抵达欧洲,这对欧洲长久对抗的老本阛阓来说又会是一次新的磨砺。

  从周一初始,德理解证交所(Deutsche Boerse AG)磋议通过其子公司欧洲期货交易所(Eurex)推出每个使命日到期的Euro Stoxx 50(SX5E)期权,与好意思国推出的与标普500指数挂钩的0DTE肖似。每个交易日,欧洲投资者皆不错营业归并天到期的SX5E。

欧洲期货交易所(开首:欧洲期货交易所网站)

  零日交易期权有何风险?

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  值得一提的是,0DTE的推出曾在大泰西此岸激发了一股交易激流,散户和机构投资者均将其动作投契和对冲用具。野村证券汇编的数据流露,0DTE在8月一度占标普500指数期权交易量的55%,创下历史新高。该家具变得如斯受宽待,甚而于一些分析师顾忌,它们正在动摇好意思国基准股票指数。

  此前,8月15日,三大好意思股指尾盘加快下落,收盘接近日低,集体跌至少1%,标普500指数息兵指区分创8月2日和7月6日以来最大跌幅。高盛董事总司理兼高档养殖品计策师、考虑资金流20多年的鲁博纳(Scott Rubner)那时指出,当日尾盘抛售的元凶是和标普500指数挂钩的0DTE,这类期权加重了好意思股大盘的跌势,导致标普在20分钟内跌约0.4%。

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  岁首时,摩根大通首席阛阓计策师科拉诺维奇(Marko Kolanovic)曾经告诫称,短期期权交易正在呈爆炸式增长,并可能变成与2018岁首归并级别的阛阓灾荒——0DTE越来越受宽待可能激发“Volmageddon 2.0”。2018年2月,一个名为 VelocityShare Daily Inverse VIX Short Term ETN (XIV) 的跟踪波动率基金,五金工具因为阛阓下落至接近赎回线而遭到抛售,作念市商在操作的同期推高了风险,激发“滚雪球”效应,并使这一家具最终遭到赎回。这场危险导致谈指单日暴跌1175.21点(4.6%),创下拆开那时的历史最大单日跌幅;标普500指数在两周内大跌10%,被阛阓称为“波动性末日”(Volmageddon)。

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  科拉诺维奇称,诚然历史不会重演,但它连续会重现,“这些逐日和每周期权一朝卖出,将对阛阓产生肖似的影响。”科拉诺维奇的模子流露,0DTE的逐日花样交易量现在约为1万亿好意思元。一朝阛阓出现大幅下落,批发作念市商被动平仓引爆的危险,0DTE可能带来盘中300亿好意思元的卖盘限制。

  城堡对冲基金前交易员、好意思股量化交易老兵陈大龙此前曾对第一财经记者示意,华尔街将交易0DTE的风险譬如为“在压路机前捡硬币”,对散户而言太难,更相宜机构投资者。

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  欧股阛阓需求不同于好意思股阛阓

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  不外,分析师现在预期,欧洲阛阓对零日历权的需求量料将大大不足好意思股阛阓。在基准股票长久发达欠安、股票上市数目减少和交易量停滞的情况下,新推出的期权或面对着一场“为产生影响而进行的艰巨来去”。

  瑞银驻伦敦养殖品计策师戴蒙德(Kieran Diamond)示意:“标普指数动作人人股票波动性的主要流动性蓄池塘,有着特地坚定的期权交易记载。而在欧股阛阓上,对期权并莫得那种被压抑的需求。”

  瑞银汇编的数据流露,拆开上周二,已往一个月交易的欧元斯托克50期权(Euro Stoxx 50 options)的逐日花样交易金额平均为450亿好意思元,比拟之下,好意思国基准股指期权的逐日花样交易金额则接近1.3万亿好意思元。戴蒙德称,即使在前年新加多每周二和每周四动作交割日之前,每周至期的期权交易在好意思国也越来越受宽待。比拟之下,与SX5E挂钩的期权步履也主要以月度而非周进行交割。

  不外,Optiver BV欧洲指数养殖品交易主宰邦奴诺伊尔(Patrick Bonouvrie)示意,尽管新的期权不太可能激发与好意思国阛阓相匹配的狂热,但它们仍可能擢升交易量,专科交易东谈主士会是主要的使用者。“人人投资者对短期期权发达出更大的偏好会是一个显着的趋势,因为逐日历权允许投资者对冲特地具体的风险,比如欧洲央行的议息事件等,这些风险以前无法用一样的细分度来进行对冲。”他称。

  欧洲期货交易所此前曾示意,推出新确当日交易期权是为了回答机构投资者对更短期到期期权日益热烈的需求。除了引入逐日到期日外,新的期权也将在欧洲工夫下昼5:30股市收盘时结算,而不是现在的午间结算,这将为日内步履提供更大的空间。

  此外,不同于好意思股阛阓,欧洲阛阓确当日交易期权被觉得不太可能引起散户投资者的兴味。欧洲期货交易所上周示意,日内交易者已成为好意思国0DTE飞扬的权臣驱能源,但欧洲股市的全体散户投资者参与率远低于好意思国批发,不会成为一个关节的需求开首。



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